本书是“顶级交易员股票短线交易系列课程”中的一本，本来是内部培训教材，2008年作为正式出版物面世，广受好评，现在全面修订再版。本书的思想来自于十年的股票操作实践，作者可以负责任地告诉大家：短线交易需要系统和有效的方法！目前股市中能够熟练应用斐波那契比率进行股票操作的人士不多，达到炉火纯青者更属于凤毛麟角。本书以中国内地A股的真实个案为例子，详细深入地示范了如何利用斐波那契比率来高抛低吸选出来的股票。作为斐波那契交易法的专著，本书独特之处是将斐波那契交易法与蜡烛图（K线）以及成交量结合起来使用，达到综合研判的最佳效果，这无论是在中国内地，还是海外都是绝无仅有的。更为重要的是本书将心态和观念上的控制风险放在首要的位置。这套丛书的目的是将我们多年所学、所用的属于创新的部分经验尽量毫无保留地与大家分享。本书介绍的“斐波那契四度操作法”力图介绍一个最简单、最有效、可以验证的短线“出入市策略”。请记住，不仅仅是什么时候入场的问题，还有什么时候出场的问题，出场是“A股炒家的软肋”。 炒股不是一门匠艺，而是博弈，这是绝大多数炒家稀里糊涂地炒了十几年股也没有了解的真相，特别是短线交易更是如此。如果能将“斐波那契四度操作法”和“神奇N字结构盘口操作法”结合起来研判和操作，则可以做得更好。“斐波那契四度操作法”可以帮助你避免介入熊市下跌，同时也可以帮助你把握牛市的上涨，更重要的是提供了及时的进场点和出场点，时机对于短线交易而言是最重要的要求之一。

目   录

第一课   无形的心法001

人类的大脑并不像电脑一样机械地工作，它总是在进化的过程中不断找出思维和决策的捷径，利用情绪和习惯来过滤信息，从而缩短分析时间，这就是大脑的运作方式。但是这样的做法却往往使得人类的认知出现偏差，这些偏差使得股票投资者往往是博弈的输家，所谓的股票市场上的赢家，往往是那些能够驾驭自己非理性一面，并且能够克服认知偏差的自胜者。

第一节   人类天性中的祸根001

第二节   怎样规避获利悖论009

第三节   统摄一切财富的两大公式013

第四节            防守线的上下：金字塔加仓与金字塔减仓015

第二课   大盘指数趋势与波段分析023

分析个股并不能让我们很好地把握其走势，还需要结合大盘来分析。所有的个股都或多或少地受到了大盘的影响，龙头股和强势股看似独立于大盘的走势，其实是因为其势头足够强劲以至于抵消了大盘的负面影响。斐波那契四度操作法不仅用于个股走势和点位的判断，更可以用来判断指数的趋势和波段。

第一节   指数下跌目标位确认方法 （1）：向下回调点位023

第二节   指数下跌目标位确认方法 （2）：向下扩展点位033

第三节   指数上涨目标位确认方法 （1）：向上反弹点位042

第四节   指数上涨目标位确认方法 （2）：向上扩展点位050

第三课   趋势持续中的买入点 （1）：调整买入法061

调整买入法的关键是：第一步，最好能够大致确认市场继续上升的可能性较大，当然这不是必需的；第二步，当股价走势符合四个维度的条件时坚决逢低买入或者加码买入，通过在调整时买入来增加获利空间和加码扭亏为盈。

第一节   向下摊平与调整买入061

第二节   维度一：调整买入时机的斐波那契分析064

第三节   维度二：调整买入时机的K线分析075

第四节   维度三：调整买入时机的成交量分析093

第五节   维度四：调整买入时机的SKDJ分析097

第六节   调整买入法综合示范103

第四课   趋势持续中的买入点 （2）：升破买入法111

对于空仓的炒家而言，调整买入点一般是第一建仓点，而升破买入点则往往是第二建仓点，或者说加仓点。对于被套炒家而言，之所以被套是因为在阶段性高点买入，如果想要解套，就必须首先采用向下摊平解套法，也就是调整买入法，此后随着股价的上升你可以很快抹平亏损，用加码得到的盈利来抵消被套筹码的亏损，但是这样的操作还是表明我们处于防守位置，要想乘胜追击，将盈利扩大，就有必要接着采用第二招，这就是升破买入法，也就是向上摊平法。

第一节   向上摊平与升破买入111

第二节   维度一：升破买入时机的斐波那契分析113

第三节   维度二：升破买入时机的K线分析117

第四节   维度三：升破买入时机的成交量分析120

第五节   维度四：升破买入时机的SKDJ分析123

第六节   升破买入法综合示范125

第五课   趋势持续中的卖出点 （1）：反弹卖出法133

中肯而言，我们的短线策略都是以整体研判作为依据的。毕竟，短线交易是一个系统工程，但是某一项技巧和某一点知识是无法胜任的。市面已经有的那些所谓短线交易策略，大多沉醉于一招半式，殊不知任何一次被套都是由于操作者整体失误造成的。治病贵在标本兼治，而且又要以治本为主。反弹卖出方法可以单独使用，也可以与调整买入法一起使用，首先利用调整买入法逢低建仓或者加码摊平成本，然后利用反弹卖出法兑现利润或者减少原有筹码的亏损，获得新筹码带来的盈利。

第一节   积极止损法与反弹卖出133

第二节   维度一：反弹卖出时机的斐波那契分析136

第三节   维度二：反弹卖出时机的K线分析146

第四节   维度三：反弹卖出时机的成交量分析160

第五节   维度四：反弹卖出时机的SKDJ分析162

第六节   反弹卖出法综合示范164

第六课   趋势持续中的卖出点 （2）：跌破卖出法173

跌破卖出法是不得已之法，相当于“壮士断腕”，好比丢车保帅之举。其目的是避免损失无限制地扩大，及时退出亏损的交易，是出场之法中的下下策，但也是最后的防线。跌破卖出需要的是果断，为了避免浮动亏损扩大，需要及时让兑现实亏，只有少数炒家能够做到这一点。

第一节   消极止损法与跌破卖出173

第二节   维度一：跌破卖出时机的斐波那契分析175

第三节   维度二：跌破卖出时机的K线分析178

第四节   维度三：跌破卖出时机的成交量分析180

第五节   维度四：跌破卖出时机的SKDJ分析182

第六节   跌破卖出法综合示范184

第七课   下跌趋势潜在反转处的买入点193

所谓抄底和摸底就是扩展点位的具体功能。如果抄底，特别是大底，直接关系到下跌趋势的反转点确认。斐波那契向下扩展点位可以列出潜在的反转点，如果我们能够结合价量形态以及题材，再加上必要的止损，那么长期下来盈利的概率就会很高。斐波那契向下扩展点位相当于是比率，也就是“数”，而K线形态和N字结构，则相当于是“象”，如果再考虑个股是否处于“最后一次利空兑现”格局或者是“持续利多开始”格局，则可以有相当大的把握去抄底。

第一节   抄底和下跌转折买入点193

第二节   维度一：下跌转折买入时机的斐波那契分析194

第三节   维度二：下跌转折买入时机的K线分析202

第四节   维度三：下跌转折买入时机的成交量分析210

第五节   维度四：下跌转折买入时机的SKDJ分析213

第六节   下跌转折买入法综合示范215

第八课   上涨趋势潜在反转处的卖出点221

斐波那契四度模型只是一个最基础的框架，加上题材之后就成了斐波那契五度模型，用S代表题材，用F代表斐波那契点位，用K代表K线为主的形态，以V代表成交量，以KD代表动量指标。当然，大盘本身有自己的斐波那契五度模型，板块也有自己的斐波那契五度模型。但是，饭要一口一口地吃，路要一步一步地走，如果加上S和大盘、板块的话，那么一般人根本无法掌握，所以我们本门课程从基础的斐波那契四度模型入手。

第一节   逃顶和上涨转折卖出点221

第二节   维度一：上涨转折卖出时机的斐波那契分析223

第三节   维度二：上涨转折卖出时机的K线分析230

第四节   维度三：上涨转折卖出时机的成交量分析236

第五节   维度四：上涨转折卖出时机的SKDJ分析239

第六节   上涨转折卖出法综合示范241

最后的模型——激励以未来的交易为生者255

导言   成为伟大交易者的秘密

伟大并非偶然！

常人的失败在于期望用同样的方法达到不一样的效果！

如果辨别不正确的说法是件很容易的事，那么就不会存在这么多的伪真理了。

金融交易是全世界最自由的职业，每个交易者都可以为自己量身定做一套盈利模式。从市场中“提取”金钱的具体方式各异，而这却是金融市场最令人神往之处。但是，正如大千世界的诡异多变由少数几条定律支配一样，仅有的“圣杯”也为众多伟大的交易圣者所朝拜。我们就来一一细数其中的最伟大代表吧。

作为技术交易（Technical Trading）的代表性人物，理查德·丹尼斯（ Richard Dannis）闻名于世，他以区区2000美元的资本累计了高达10亿美元的利润，而且持续了十数年的交易时间。更令人惊奇的是，他以技术分析方法进行商品期货买卖，也就是以价格作为分析的核心。但是，理查德·丹尼斯的伟大远不止于此，这就好比亚历山大的伟大远不止于建立地跨欧亚非的大帝国一样，理查德·丹尼斯的“海龟计划”使得目前世界排名前十的CTA基金经理有六位是其门徒。“海龟交易法”从此名扬天下，纵横寰球数十载，今天中国内地也刮起了一股“海龟交易法”的超级风暴。其实，海龟交易的核心在于两点：一是“周规则”蕴涵的趋势交易思想；二是资金管理和风险控制中蕴涵的机械和系统交易思想。所谓“周规则”（Weeks’rules），简单而言就是价格突破N周内高点做多（低点做空）的简单规则，“突破而作”（Trading as Breaking）彰显的就是趋势跟踪交易（Trend Following Trading）。深入下去，“周规则”其实是一个交易系统，其中首先体现了“系统交易”（Systematic Trading）的原则，其次体现了“机械交易”（Mechanical Trading）的原则。对于这两个原则，我们暂不深入，让我们看看更令人惊奇的事实。

巴菲特（Warren Buffett）和索罗斯（Georgy Soros）是基本面交易（Fundamental investment & Speculation）的最伟大代表，前者2007年再次登上首富的宝座，能够时隔多年后再次登榜，实力自不待言，后者则被誉为“全世界唯一拥有独立外交政策的平民”，两位大师能够“登榜首”和“上尊号”基本上都源于他们的巨额财富。从根本上讲，是卓越的金融投资才使得他们能够“坐拥天下”。巴菲特刚踏入投资大门就被信息论巨擘认定是未来的世界首富，因为这位学界巨擘认为巴菲特对概率论的实践实在是无人能出其右，巴菲特的妻子更是将巴菲特的投资秘诀和盘托出，其中不难看出巴菲特系统交易思维的“强悍”程度。套用一句时下流行的口头禅“很好很强大”，恐怕连那些以定量著称的技术投机客都要俯首称臣。巴菲特自称85%的思想受传于本杰明·格雷厄姆的教诲，而此君则是一个以会计精算式思维进行投资的代表，其中需要的概率性思维和系统性思维不需多言便可以看出“九分”！巴菲特精于桥牌，比尔·盖茨是其搭档，桥牌游戏需要的是严密的概率思维，也就是系统思维，怪不得巴菲特首先在牌桌上征服了信息论巨擘，然后征服了整个金融世界。以此看来，巴菲特在金融王国的“加冕”早在桥牌游戏中就已经显出端倪！

索罗斯的著作一大箩筐，以 《金融炼金术》 最为出名，其中他尝试构建一个投机的系统。他师承卡尔·波普和哈耶克，两人都认为人的认知天生存在缺陷，所以索罗斯认为情绪和有限理性导致了市场的“盛衰周期”（Boom and Burst Cycles），而要成为一个伟大的交易者则需要避免受到此种缺陷的影响，并且进而利用这些波动。索罗斯力图构建一个系统的交易框架，其中以卡尔·波普的哲学和哈耶克的经济学思想为基础，“反身性”是这个系统的核心所在。

还可以举出太多以系统交易和机械交易为原则的金融大师们，比如伯恩斯坦（短线交易大师）、比尔·威廉姆（混沌交易大师）等，太多了，实在无法一一述及。

那么，从抽象的角度来讲，我们为什么要迈向系统交易和机械交易的道路呢？请让我们给出几条显而易见的理由吧。

第一，人的认知和行为极其容易受到市场和参与群体的影响，当你处于其中超过5分钟时，你将受到环境的催眠，此后你的决策将受到非理性因素的影响，你的行为将被外界接管。而机械交易和系统交易可以极大地避免这种情况的发生。

第二，任何交易都是由行情分析和仓位管理构成的，其中涉及的不仅仅是进场，还涉及出场，而出场则涉及盈利状态下的出场和亏损状态下的出场，进场和出场之间还涉及加仓和减仓等问题。此外，上述操作还都涉及多次决策，在短线交易中更是如此。复杂和高频率的决策任务使得带有情绪且精力有限的人脑无法胜任。疲累和焦虑下的决策会导致失误，对此想必是每个外汇和黄金短线客都深有体会的。系统交易和机械交易可以流程化地反复管理这些过程，省去了不少心力成本。

第三，人的决策行为随意性较强，更为重要的是每次交易中使用的策略都有某种程度上的不一致，这使得绩效很难评价，因为不清楚N次交易中特定因素的作用到底如何。由于交易绩效很难评价，所以也就谈不上提高。这也是国内很多炒股者十年无长进的根本原因。任何交易技术和策略的评价都要基于足够多的交易样本，而随意决策下的交易则无法做到这一点，因为每次交易其实都运用了存在某些差异的策略，样本实际上来自于不同的总体，无法用于统计分析。而机械交易和系统交易由于每次使用的策略一致，这样得到的样本也能用于绩效统计，所以很快就能发现问题。比如，一个交易者很可能在1，2，3……21次交易中，混杂使用了A、B、C、D四种策略，21次交易下来，他无法对四种策略的效率做出有效评价，因为这21次交易中四种策略的使用程度并不一致。而机械和系统交易则完全可以解决这一问题。所以，要想客观评价交易策略的绩效，更快提高交易水平，应该以系统交易和机械交易为原则。

第四，目前金融市场飞速发展，股票、外汇、黄金、商品期货、股指期货、利率期货，还有期权等品种不断翻出新花样，这使得交易机会大量涌现，如果仅仅依靠人的随机决策能力来把握市场机会无异于杯水车薪。而且大型基金的不断涌现，使得单靠基金经理临场判断的压力和风险大大提高。机械交易和系统交易借助编程技术“上位”已成为这个时代的既定趋势。况且，期权类衍生品根本离不开系统交易和机械交易，因为其中牵涉大量的数理模型运用，靠人工是应付不了的。

中国人相信人脑胜过电脑，这绝对没有错，但也不完全对。毕竟人脑的功能在于创造性解决新问题，而且人脑的特点还在于容易受到情绪和最近经验的影响。在现代的金融交易中，交易者的主要作用不是盯盘和执行交易，这些都是交易系统的责任，交易者的主要作用是设计交易系统，定期统计交易系统的绩效，并做出改进。这一流程利用了人的创造性和机器的一致性。交易者的成功，离不开灵机一动，也离不开严守纪律。当交易者参与交易执行时，纪律成了最大问题；当既有交易系统让后来者放弃思考时，创新成了最大问题。但是，如果让交易者和交易系统各司其职，则需要的仅仅是从市场中提取利润！

作为内地最早倡导机械交易和系统交易的理念提供商（Trading Ideas Provider），希望我们策划出版的书籍能够为你带来最快的进步。当然，金融市场没有白拿的利润，长期的生存不可能夹杂任何的侥幸，请一定努力！高超的技能、完善的心智、卓越的眼光、坚忍的意志、广博的知识，这些都是一个至高无上交易者应该具备的素质。请允许我们助你跻身于这个世纪最伟大的交易者行列！